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货基“T+0”垫支模式试水 公募着力新系统收尾

  本报记者 姜诗蔷 ?#26412;?#25253;道

  距离货币基金“T+0赎回提现业务”整改新规发布已经过去了半年多的时间。如今,半年整改过渡期已到,基金公司也在积极筹划上线新系统。

  “我们最近一直在为‘T+0赎回提现业务’做筹备,争取春节后完成并重新上线快速赎回业务。去年6月监管层发布了垫支模式整改要求后,我?#34103;?#24320;始准备,不过由于涉及的操作细节较多,所以未能赶在过渡期前完成,但我们的新系统也会很快上线。”1月28日,?#26412;?#26576;公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

  去年6月,中国证监会与中国人民银行联合发布了《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》(以下简称《指导意见》),对“T+0赎回提现业务”实施限额管理,并要求除具有基金销售业务资格的商业银行外,基金管理人、非银行基金销售机构等机构及个人不得以自有?#24335;?#25110;向银行申请授信等任何方式为“T+0赎回提现业务”提供垫支,任何机构不得使用基金销售结算?#24335;?#20026;“T+0赎回提现业务”提供垫支。

  大部分已整改结束

  根据规定,对单个投?#25910;?#22312;单个销售渠道持有的单只货币市场基金单个自然日的“T+0赎回提现业务”提现金额设定不高于1万元的上限,对于存量的“T+0赎回提现业务”,相关机构应在2018年7月1日完成规范整改。

  对于垫支模式的整?#27169;?#25351;导意见》则给予了6个月过渡期,要求存量“T+0赎回提现业务”在2018年12月1日前完成规范整改。

  “垫支模式的整改我们在去年12月之前已经做完,没有影响到业务的?#20013;?#24320;展。根据监管层的要求,没有按期整改完?#31995;?#19994;务要全部下线的。”1月28日,?#26412;?#26576;大型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

  事实上,货币基金“T+0赎回提现业务”是基金公司为投?#25910;?#25552;供的一项增值服务,为满足投?#25910;?#24555;捷便利的取款需求,垫支则是基金公司为了实现“T+0”模式而做出的应对手段。

  “我们之前是通过银行和基金公司自有?#24335;?#22443;支两种模式都有,新规出?#26149;?#24050;经全部转向由托管行垫支。”1月28日,华南某公募基金人士表示。

  对于限制货币基金“T+0赎回提现业务”的原因,此前监管层有关负责人指出,近年来由于市场机构的无序竞争、误导性宣传等因素,货币市场基金快速赎回业务背离了“普惠、小额、便民”的初衷。部分基金管理人和基金销售机构以所谓“实时大额取现”为卖点盲目扩张业务规模,进行夸大性、误导性宣传,信息披露不完整,给投?#25910;?#24102;来无限流动性预期,使投?#25910;?#24573;略货币市场基金自身蕴含的投资风险属性,忽视普通赎回安排,同时,垫支机构也面临一定的财务风险,市场极端情形下易引发流动性风险,存在系统性风险隐患,亟需加以规制。

  据21世纪经济报道记者了解,不少未能在2018年12月1日前完成整改的基金公司已经在去年11月底提前发布了暂停相关货币基金“T+0”快速赎回业务的公告。不过,这并不意味着完全退出为投?#25910;?#25552;供“T+0赎回提现业务”服务,而是仍在继续筹备模式整?#27169;?#25972;改完毕后仍会上线。

  “对于基金公司来说这样的增值服务是为投?#25910;?#25552;供便利,投?#25910;?#23545;货币基金‘T+0赎回提现业务’的需求也较大,如果不提供这项服务也会影响规模。”前述基金公司人士指出。

  各方加紧筹备新系统

  因此,不少基金公司在这段时间内都加紧推进新模式下系统的改造升级。

  前述?#26412;?#26576;公募基金公司人士在回应21世纪经济报道记者?#24065;?#34920;示,“公司虽然此前公告暂停‘T+0赎回提现业务’,但仍有计划后续筹备重启,只不过新系统调试耗时较长,公司计划稳定后再上线推广。”

  而对于银行方面来说,为货币基金“T+0赎回提现业务”提供垫支的意愿也?#32454;摺?/p>

  “我们在与银行沟通的时候对方的意愿其实比较强。因为客户T日申请T0赎回,T日银行垫支给客户到账。?#23548;?#19978;?#24335;?#31163;开基金是T+1日,所以T日的收益就归银行。”前述大型公募基金人士表示。

  华南某公募基金人士亦指出,“一方面客户快赎当天的收益归垫资行所有,对银行来说是中间业务收入;另一方面限制了基金公司货币基金‘T+0赎回提现业务’的扩张速度,对以后尤其是理财子公司是重大利好。”

  事实上,在近年来的商业银行转型升级大潮中,低风险低?#26102;竞?#29992;的中间业务的作用越来越大,发展中间业务也被视为提高核心竞争力的关键。因此,中间业务也在各家银行的发展战略中扮演着重要的角色。

  从目前21世纪经济报道记者从多家基金公司获得的反馈来看,基金公司合作的垫支银行类型较多,有的直接与托管行挂钩,有的则和代销渠道有关,由代销银行垫支。

  “垫支模式的调整其?#30340;?#24230;不大,不过现在关于‘T+0赎回提现业务’每日限制额度最高一万的要求可能会影响一部分投?#25910;?#30340;?#23548;市?#27714;。”前述公募基金人士表示。

  据其介绍,“针对这种情况,我们有一个类似货币组?#31995;?#25237;资方式,相当于原来投?#25910;?#20080;入平台上一只货币基金,每日只有1万的‘T+0’快速赎回额度,现在如果买入5只货币基金,每天就有5万的快速赎回额?#21462;!?/p>

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